中金 | 海外：消费券vs. 现金，疫情下消费刺激的海外经验

消费券vs. 现金，疫情下消费刺激的海外经验——疫情复工周度追踪（4月23日）焦点讨论：消费券 vs. 现金，疫情下消费刺激的海外经验疫情后多国进行了民生纾困和消费扶持政策，主要手段包括减税免税、发放纾困金和消费券等。以美国为代表的大额现金转移支付直接提振了居民收入和消费，但规模过大且造成通胀高企的问题；一些刺激力度较低的国家例如欧洲和新兴市场居民消费仍未回到疫情前水平（《海外疫情改善后的服务业修复路径》）。本文中，我们将比较一些典型国家和地区消费刺激方式和效果，以及消费相关的板块表现。整体结论是，消费券和现金短期均有正面影响但各有长短，不过最终效果还要看居民部门的资产负债状况，否则未必能够达到预想的效果。一、政策对比：美国发放现金，英国餐饮折扣，新加坡、中国香港 ………………………………