【华鑫食饮&商社|事件点评】优然牧业（9858）：原料奶业务增长强劲，成本管控能力突出

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证券研究报告：《事件点评|优然牧业： 原料奶业务增长强劲，成本管控能力突出 》 对外发布时间：2025年04月01日 发布机构：华鑫证券 本报告分析师：孙山山 SAC编号：S1050521110005 本报告联系人：肖燕南 SAC编号： S1050123060024 事件 2025年3月28日，优然牧业 发布2024年业绩公告。  投资要点 ▌ 收入小幅增长，现金流表现较好 收入增长稳健，非现金项目影响利润表现。 2024年公司实现营收201亿元，同增7.5%；因生物资产公平值变动及资产减值等非现金项目影响，2024年归母净利润为-6.91亿元。其中，生物资产公平值变动亏损39.2亿元，物业及设备减值亏损5.1亿元。 调整后溢利表现亮眼，现金EBITDA率显著提升。 2024年现金EBITDA为53.25亿元，同增38.3%；现金EBITDA率达26.5%，同比提升5.9pcts。2024年生物资产开支为40.7亿元，同比基本持平。 成本控制成效显著，费用率 ………………………………