【建投能化年报】尿素：供需延续过剩，把握阶段性机会

主要观点总结

本报告对2024年和2025年尿素市场进行了全面分析，包括供需格局、价格走势、策略等方面。预计2025年尿素供需将进一步宽松，价格中枢同比偏低。关注逢低试多UR2505合约的机会。

关键观点总结

关键观点1: 回顾2024年尿素市场情况

2024年尿素价格整体表现出先高后低的整体弱势下行态势，受到供需压力和出口限制的影响。

关键观点2: 全球尿素市场供需格局展望

预计2025年全球尿素产能继续增长，但需求难以跟上产能扩张的步伐，全球尿素供需可能在2025年保持宽松。

关键观点3: 中国尿素市场供应压力加大

预计2025年中国尿素供应压力加大，受新投产延续和产量增速的影响，同时煤价重心或继续下移，煤化工成本支撑乏力。

关键观点4: 尿素需求展望

预计2025年尿素需求或维持稳定增长，农业需求增速放缓，复合肥需求或减量，三聚氰胺和脲醛树脂需求增速减弱，出口难有增量。

关键观点5: 后市展望

预计2025年尿素供需将维持宽松的态势，价格中枢大概率同比2024年更低。关注逢低试多UR2505合约的机会，同时提示相关风险。