中国产能周期的规律特征与未来展望——正解新周期之二

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文：方正宏观任泽平   2017.08.27 摘要 本文是继《产能周期的基础理论和规律特征——正解新周期之一》之后的第二篇，研究中国产能周期的规律特征和未来展望。 本文研究了中国历次产能过剩的成因与背景，1996-2001年产能出清的经验与启示，以及2012-2017年市场出清叠加供给侧改革和环保督查的产能出清新周期。   经过长达六年多的市场化去产能、叠加供给侧改革和环保督查，我们在广泛的行业层面发现产能出清、行业集中度提升、剩者为王、产能利用率提高、企业盈利改善、银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量。大量的宏微观证据表明，当前中国经济步入增速换挡期“经济L型”的一横，正站在产能出清“新周期”的底部和起点上。 ………………………………