看阳光电源和寒武纪，聊聊估值逻辑

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 闷得而蜜 来源：雪球 阳光电源从2020年5月底起步 ， 短短14个月时间从6.0附近一路向北 ， 在2021年7月底 ， 最高超过120 ， 上涨幅度超过20倍 ， 市值最高超过2000亿 。 从此以后一路南下 ， 到目前在60附近 ， 区间累计也还有10倍左右 。 寒武纪IPO后则一路南下 ， 在2022年中下探到50元附近 ， 2023年ChatGPT引爆行情 ， 最高达超过800元 ， 累计16倍涨幅 ， 市值最高超过3000亿 。 这两只股票的 业绩与市值完全背离 。 阳光电源在市值最高的2021年 ， 业绩反而处于低谷 ， 营收增长一般 ， 归母净利润负增长28% 。 后来的2022 、 2023 、 2024连续三年高增长 ， 即使2025Q1的YoY继续高增长 。 而寒武纪呢 ， 营收几乎没有增长 ， 持续大幅度亏损 ， 当然2025Q1迎来了营 ………………………………