【中金固收·信用】2月房地产债券月报：春节错位因素，销售同比增长

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中金研究 2025年2月新房销售同比实现正增长，不过周度数据显示同比增速转弱。2025年1月中下旬以来债券市场调整，央国企地产债收益率也跟随市场走势有所上行，利差有所走扩，目前央国企地产债利差处于高位，我们认为在一系列房地产政策推动下市场有望逐步企稳，央国企地产债利差有望企稳收窄，不过仍需谨慎债券市场整体波动。 风险 房地产政策效果不及预期，超预期主体信用风险事件。 Text 正文 销售跟踪：2月新房销售环比下降、同比增长。 根据国家统计局数据[1]，1-2月新建商品房销售面积10746万平方米，同比下降5.1%，其中住宅销售面积下降3.4%；新建商品房销售额10259亿元，下降2.6%，其中住宅销售额下降0.4%。根据中指研究院数据，2025年2月重点跟踪的70个城市有62个城市披露了全月新房销售数据，销售面积和销售额环比分别下降13%和30%， ………………………………