IPO跌倒，并购吃饱？赛道才是破局关键

主要观点总结

本文分析了IPO失意后并购市场的趋势，尤其是赛道选择在并购中的关键作用。文章指出，热门赛道的IPO失意者仍是并购市场的香饽饽，而传统赛道则面临困境。并购成功关键在于标的质量与协同价值匹配度，而非单纯追求市值管理。文章还提醒拟上市企业和上市公司在并购市场中的不同策略选择。

关键观点总结

关键观点1: 热门赛道IPO失意者仍是并购市场香饽饽

半导体、新能源、生物医药等硬科技赛道的IPO折戟标的，因估值回归理性在并购市场受欢迎。这些赛道的标的具备技术壁垒和产业稀缺性，与上市公司战略协同需求高度匹配。

关键观点2: 传统赛道IPO失意者并购之路更坎坷

传统制造业、农业等领域的IPO失意者在并购市场难以获得同等青睐，因处于存量竞争阶段或政策支持有限，标的缺乏独特价值支撑。

关键观点3: 并购成功需看标的质量与协同价值的匹配度

赛道决定并购的基本盘，但交易能否落地还需看标的是否满足优质资产和协同需求两大核心条件。优质资产需具备可持续竞争力，协同价值则决定并购的长期价值。

关键观点4: 并购不是退路，赛道与价值才是归宿

拟上市企业应聚焦赛道深耕，打造核心竞争力；上市公司应以产业整合视角筛选标的，做好投后管理。并购的终极目的是资源整合实现增长效应。