黄文涛：经济下行期，等待积极信号

国家统计局8月14日发布7月份宏观经济数据，7月份全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，前值6.3%；社会消费品零售总额同比增长7.6%，前值9.8%；1-7月份全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.7%，其中制造业投资增长3.3%。中信建投宏观固收首席分析师黄文涛团队解读如下：一工业生产重新确认下行趋势7月工业增加值增速4.8%，较6月份明显回落1.5个百分点，低于Wind收录的市场预期（5.8%）1.0个百分点。排除春节因素扰动，7月工业增加值增速为2009年来最低，与7月发电量增速大幅回落5.1个百分点至0.6%、发电耗煤量和高炉开工率跌幅扩大等高频数据表现一致。分大类行业看，6月制造业工业增加值增速4.5%，较上月回落1.7个百分点，为历史低值，是拖累7月工业增加值回落的主 ………………………………