国海计算机 | 甲骨文RPO增至4550亿美元，AI算力强力增长 —— 计算机事件点评

主要观点总结

甲骨文发布2026财年第一季度财报，云基础设施业务（OCI）营收增长，CapEx相应扩大。公司上调OCI增长预期，竞争优势在于已建造GW级数据中心，具备特殊的网络能力。全球CSP资本开支持续增长，主权AI推进，AI处理器、服务器整机、核心部件、算力租赁和IDC等行业将持续受益。风险提示包括宏观经济影响、AI发展、法律法规、市场竞争和中美博弈等。

关键观点总结

关键观点1: 甲骨文财报表现

甲骨文发布2026财年第一季度财报，营收149.26亿美元，同比+12.17%，CapEx为85.02亿美元，同比增速提速至+269.17%。公司上调OCI营收指引，预计2026财年CapEx将达约350亿美元。

关键观点2: AI需求增长

AI驱动的云基础设施需求旺盛，国内外CSP资本开支指引陆续上调。主权AI投资规模庞大，AI算力需求维持高景气度，产业链将持续受益。

关键观点3: 行业重点关注

重点关注AI处理器、服务器整机、核心部件、算力租赁和IDC等行业。核心部件包括光模块、散热和铜连接等。

关键观点4: 风险提示

存在宏观经济影响下游需求、AI发展不及预期、AI应用发展存在法律法规等不确定性、市场竞争加剧以及中美博弈加剧等风险因素。