广发汽车 | 双轮驱动下的乘用车需求依然值得期待

主要观点总结

本报告主要分析了中国乘用车需求在2021年以来的持续增长趋势，并关注了中国品牌乘用车在国内及海外市场的表现。报告指出，中国乘用车需求受内需和出口双重驱动，呈现出持续向上的态势。国内需求方面，以旧换新政策的刺激使得乘用车需求表现超预期，中长期国内市场仍具备成长空间。海外需求方面，中国品牌在出口方面表现出良好的态势，市场份额持续上升。报告还提醒了相关风险，并给出了完整的投资观点和法律声明。

关键观点总结

关键观点1: 内需具备韧性叠加出口突破驱动中国乘用车需求持续向上

中国乘用车需求受内需和出口双重驱动，呈现出持续增长的趋势。

关键观点2: 国内需求关注以旧换新政策后的销量表现

短期内需关注以旧换新政策加码后的销量表现，政策刺激效果显著，中长期国内市场仍具备成长空间。

关键观点3: 海外需求关注中国品牌海外竞争力及突破路径

中国品牌在海外市场中表现出良好的态势，市场份额持续上升，主要通过性价比和新品类两条路径实现突破。

关键观点4: 风险提示

报告提醒了行业景气度下降、行业竞争加剧、海外乘用车库存恶化、竞争加剧和关税加征风险等相关风险。