阻力减弱，重视成长——申万宏源策略一周回顾展望(18\/06\/25-18\/06\/29)

联系人：傅静涛/王胜/程翔一、扶植表内信贷，但抑制资金流入房地产市场。“政策底”预期扰动是本周市场大幅波动的主要原因。本周市场大幅波动，主要原因是“政策底”预期出现扰动。原本，5月金融数据和经济数据回落，市场对于信用风险的预期，进入到等待扶植表内信贷政策(降准、降息、放松信贷额度和银行补充资本金)落地的阶段。随着定向降准和定向降息的落地，市场对于“政策底”的预期逐步形成。这样的预期落实到结构选择上，就是大金融和房地产板块的市场关注度明显提升。但令市场意外的是，在扶植表内信贷的相关政策落地的同时，房改货币化安置比例下降，房产税立法完成之前扩大试点的预期也有所升温，房地产政策出现了明显收紧。所以，原 ………………………………