【中信建投建筑｜半年报综述】上半年营收利润规模下降，现金流改善

主要观点总结

该文章主要介绍了中信建投证券关于建筑行业2025年中报的综合观点。建筑行业营收和利润规模上半年出现下降，但现金流和减值有所改善。行业集中度持续提高，能源与境外工程保持较高增长。同时，文章也提示了施工进度的风险、房地产市场的低迷以及新能源业务拓展的不确定性等风险因素。

关键观点总结

关键观点1: 建筑行业营收和利润规模下降

上半年，建筑行业整体实现营收39711亿元，同比降低5.9%；实现归母净利润911亿元，同比降低6.9%。

关键观点2: 现金流和减值改善明显

受益于化债政策推进，上半年行业经营性现金流较去年同期少流出205亿元，合计计提减值264亿元，也较上年同期少计提46亿元。

关键观点3: 行业集中度继续提高，境外业务保持高增长

上半年全国建筑业新签13.9万亿元，同比降低6.5%，八大建筑央企市场占有率提高；境外业务保持较高增速，营业额同比增长8.1%。

关键观点4: 存在的风险

包括施工进度受资金到位情况、自然条件等影响，房地产市场低迷对建筑企业的影响，以及新能源业务拓展可能不及预期等风险。