两点逻辑

主要观点总结

近期高速铜连接板块涨幅较大，主要基于两点逻辑：CPC/NPC开辟铜缆新空间以及Rubin中间代288可能极限用铜缆。此外，产业链相关公司如沃尔核材、立讯精密等受益。同时，铜连接和通连接之争在产业实践中各有应用，投资者应关注通连接相关产业链的未来成长。

关键观点总结

关键观点1: CPC/NPC开辟铜缆新空间

CPC原理将高速铜缆连接器直接集成在交换芯片的封装内部，彻底绕开传统PCB的长走线，带来收益与CPO类似。NPC是CPC的近似方案。该方案得到光模块巨头旭创支持，并在部分北美ASIC集群中使用，潜在客户众多。

关键观点2: Rubin中间代288可能极限用铜缆

Rubin中间新增的288方案可用正交背板可用铜缆的临界，铜缆的生命周期得到延长。后续asic厂商AEC的百万条需求仍需要芯线，特别是1.6T AEC所需单芯线增加，为沃尔等线材公司开辟新的增长空间。

关键观点3: 铜连接和通连接的争论

铜连接和通连接各有优势，在不同的应用场景下选择不同。铜连接主要适用于短距离、高带宽、低延迟的场景，而通连接则能突破铜连接在带宽、距离、功耗等方面的物理限制。投资者应关注通连接相关产业链的未来成长，包括硅光芯片设计与制造能力、封装与测试技术等方向。