中金2025年展望 | 消费信贷科技：稳中求进

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中金研究 我们认为消费信贷科技板块中长期估值在催化持续发酵下有望系统性修复至8-10x P/E或1.5-2x P/B，建议关注多类型优质标的。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 盈利层面：“量”、“价”同步回升，开启稳健增长新周期。 1）“量”： 我们预计头部信贷科技公司放款量/余额有望在低基数基础上同比增长5%-10%（vs.1-3Q24: -12%），主要受益于需求改善、更为积极的投放节奏与新模式拓展。 2）“价”： 我们认为，信贷科技公司定价端相对刚性、资金成本仍有优化空间（样本机构3Q24资金成本同比-140bp），结合资产质量优化趋势，有望支撑其“息差”分润进一步走阔。 3）“质”： 我们认为，信贷科技公司在资产质量向好叠加资金端/运营端优化趋势下有望实现业绩进一步复苏（预计样本信贷科技公司2025年盈利同比取得两位数增长），其中部分前 ………………………………