《管理世界》|| 陈海强、倪博：T+0量化交易与转融券市场化费率居高不下之谜——从交易制度套利论协...

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（点击图片订阅电子刊） T+0 量化交易与转融券市场化费率居高不下之谜——从交易制度套利论协同改革的必要性 文章来源 作者： 陈海强（厦门大学王亚南经济研究院、厦门大学经济学院、厦门大学大数据金融交叉实验室） 倪博（厦门大学王亚南经济研究院、厦门大学经济学院） 文章刊发： 《管理世界》 2024 年第 6 期 文章主要内容 摘要： 科创板在A股市场首次实行转融券费率市场化改革，旨在有效平衡多空机制，然而改革后转融券费率一直居高不下，高费率带来的卖空约束限制了股价对负面信息的反应能力。本文首次引入利用转融券进行日内回转（T+0）交易的量化交易者，拓展了转融券市场博弈模型并利用转融券分笔交易数据进行实证检验。研究发现，非基本面信息驱动的融券需求导致转融券费率升高，排挤了传统的卖空交易者，并降低了长 ………………………………