【招商食品】重庆啤酒：结构有所恢复，利润超出预期

证券研究报告| 公司点评报告2024年04月30日签约客户可长按扫码阅读报告：公司24Q1收入/利润同比+7.2%/+16.8%，结构有所恢复，业绩超出预期。展望24年，外部环境仍面临一定压力，公司结构基础较高背景下预计增速仍然承压，且佛山工厂Q2投产增加摊销压制盈利。但公司继续补足渠道短板，增加销售团队和渠道支持力度，期待调整后恢复。报告正文Q1收入/利润同比+7.2%/+16.8%，业绩超出预期。公司24Q1实现收入/归母净利润/扣非归母净利润42.9/4.5/4.5亿，同比+7.2%/+16.8%/+16.9%，利润超出预期。24Q1公司经营性现金流增加2.3至10.8亿（26.8%），合并23Q4+24Q1经营性现金流+14.1%至4.6亿，好于业绩表现，主要系销售收现好于收入。Q1末公司合同负债16.8亿(-3.6%)，环比23年末+0.1亿（去年同期+1.3亿）。量/价同比+5.3%/+1.8%，结构有所恢复。公司24Q1销量+5.3%至86.7万吨，其中高档/ ………………………………