转债｜关注政策预期与板块事件催化

主要观点总结

本周转债市场震荡回升，科技制造和周期板块表现较强，消费板块则相对承压。市场估值仍处于历史高位。策略上，基于MLP模型的低估因子策略表现占优。另外，关注政策窗口与半导体国产替代催化，行业配置上选择一些高估值的转债标的。本周市场在高估值约束下显现韧性，高平价券与MLP低估策略表现优异。

关键观点总结

关键观点1: 市场走势概览

上证指数收于3828.11点，一周上涨0.21%；中证转债收于478.05点，一周上涨0.94%。涨幅前三行业为电子、有色金属、电力设备及新能源，跌幅前三行业为消费者服务、商贸零售、轻工制造。

关键观点2: 策略表现

采用基于MLP模型的低估因子策略表现优越，获取超过中证转债的超额收益。

关键观点3: 重要行业与策略关注

关注政策窗口与半导体国产替代催化，结合科技成长方向选择低估值高平价的AI、半导体个券，同时在反内卷方面布局正股基本面良好或促转股诉求积极的个券。

关键观点4: 风险提示

面临历史统计规律失效风险、宏观经济变化超预期风险以及超预期信用事件风险。

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