天风MorningCall·0918 | 策略-中性股息策略/金工-量化择时/固收-信用债市场周报/...

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策略|分享一个行业中性股息策略，更容易被接受、效果也更好 金工|量化择时周报：阶段性反弹有望来临 固收|本轮信用回调，有何特征？——信用债市场周报（2023-09-17） 宏观|经济复苏预期兑现 策略|分享一个行业中性股息策略，更容易被接受、效果也更好 今年以来，深度价值策略和高股息策略受到广泛关注，近期路演交流下来，我们总结了几点重要问题： 1.高股息不一定是深度价值，警惕高股息陷阱。 在日本经济增长中枢下台阶的过程中，高股息行业表现分化很大，不一定股息率高就是属于稳定价值行业，这也进一步验证了高股息陷阱的问题。 2.深度价值也不一定需要高股息，核心还是相对高且稳定的ROE。 以日本经济中枢下台阶开始的90-00年代为例，剔除市值体量较小的公司后，筛选出52家在增速降档阶段（1991-2012年）持有回报率超100%的公司 ………………………………