【东吴电新】科达利2025半年报点评：主业收入持续提升，机器人稳步推进

主要观点总结

该文章主要介绍了公司的财务状况、收入、利润、现金流等方面的信息，以及对该公司的盈利预测和估值。同时，也提到了公司的一些重要业务进展，如结构件占比、机器人多产品储备等。

关键观点总结

关键观点1: 公司财务状况

公司收入亮眼，利润稳定，符合预期。25H1收入66.5亿元，同比+22%。25Q2收入36.2亿元，同环比+23%/-20%。预计25年收入稳定增长，突破150亿元，同比增长25%以上。

关键观点2: 公司利润和现金流情况

公司现金流依然亮眼，Q2经营性净现金流7.5亿元，环比增长11%。预计随着业务的增长，未来现金流将继续保持稳定。同时，公司也注重降本增效，预计25年净利率可维持10-12%。

关键观点3: 公司业务进展

公司在结构件领域占据主导地位，市场占有率维持40%左右。同时，公司在机器人领域也有多项产品储备，包括谐波减速器、摆线减速器、旋转关节总成等。此外，公司还具备优秀的制造、管理和客户拓展能力。

关键观点4: 公司估值和投资建议

预计25-27年归母净利润18.1/21.7/26.1亿元，同比增长23%/20%/20%。给予26年25x PE，对应目标价198元，维持“买入”评级。但需注意行业竞争加剧、下游需求不及预期、原材料价格波动等风险。