主要观点总结
国有银行1H24营收因规模降速承压，不过利润增速边际改善；大行资产质量稳健、高拨备和较充足的资本保障业绩的可持续性。具体表现：营收同比-3%，净利润同比-1%，大行降幅整体收窄，主要是拨备贡献。信贷增速放缓，规模增长的正向贡献边际下降较多，拖累营收进一步负增，不过二季度息差有所企稳，负向贡献收窄，其他非息贡献提升。净利润同比-1%，大行降幅整体收窄，主要是拨备贡献。不良率稳中有降，存量包袱小，新生不良压力不大，拨备覆盖率提升，安全垫增厚。1H24大行核心一级资本充足率小幅下降，仍保持较高水平。大行非息收入同比负增长，主要是手续费收入下降，其他非息收入同比增长。银行业具有稳健和防御性，同时兼具高股息和国有金融机构投资属性，投资面角度对银行股行情有强支撑，同时银行基本面稳健。建议投资优质城农商行和大型银行。
关键观点总结
关键观点1: 营收同比-3%，净利润同比-1%，大行降幅整体收窄，主要是拨备贡献。
国有银行1H24营收因规模降速承压，不过利润增速边际改善。大行资产质量稳健、高拨备和较充足的资本保障业绩的可持续性。
关键观点2: 信贷增速放缓，规模增长的正向贡献边际下降较多，拖累营收进一步负增，不过二季度息差有所企稳，负向贡献收窄，其他非息贡献提升。
营收和利润增速拆解：营收同比-3%，规模拖累下降幅走阔；净利润同比-1%，拨备贡献下边际改善。
关键观点3: 不良率稳中有降，存量包袱小，新生不良压力不大，拨备覆盖率提升，安全垫增厚。
资产质量分析：整体稳健；新生不良压力小。1、不良率：不良率稳中有降，存量包袱较小。2、不良净生成率：大行不良净生成环比略上升，不过仍处于较低水平，不良生成压力总体不高。3、关注类占比：关注类占比较年初下降5bp至1.66%,未来不良压力有限。4、逾期情况：1H24大行逾期率有所抬头，但整体维持低位。5、拨备分析：拨备覆盖率环比提升1.9个点至243.09%，安全边际整体较高，仍有释放空间。
关键观点4: 银行业具有稳健和防御性，同时兼具高股息和国有金融机构投资属性，投资面角度对银行股行情有强支撑，同时银行基本面稳健。
投资建议：银行股具有稳健和防御性、同时兼具高股息和国有金融机构的投资属性；投资面角度对银行股行情有强支撑，同时银行基本面稳健。
文章预览
投资要点 核心要点：国有银行1H24营收由于规模降速边际承压，不过在拨备的释放下利润增速边际改善；大行资产质量稳健、高拨备和较充足的资本保障其业绩的可持续性 。1、 六大行营收同比-3%（1Q24同比-2.5%）；净利润同比-1%（1Q24同比-2%），六大行利润增速降幅收窄，主要是拨备贡献。农行实现营收和利润双正增，表现较好。2、资产质量存量包袱小，新生不良压力不大：不良、关注率稳中有降，逾期和不良生成有小幅升高不过仍处于较低水平；拨备覆盖率环比提升1.9个百分点至243%，安全垫继续增厚。3、1H24大行核心一级资本充足率较一季度小幅下降9bp至12.31%，整体仍保持较高水平。 营收和利润增速拆解：营收同比-3%，规模拖累下降幅走阔；净利润同比-1%，拨备贡献下边际改善。1、营收情况：同比-3%，降幅走阔，主要是由于信贷增速放缓； 大行
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