投资为什么要“降波"?

主要观点总结

本文介绍了在中金财富《云会客厅》第168期栏目中，中欧基金基金经理张学明关于资产配置、投资框架及市场策略分享的内容。文章指出，在市场和风格轮动频繁的背景下，投资者应通过多元化的资产与策略配置实现稳健回报。张学明分享了“MARS工厂”投资体系、市场动态应对策略、波动率的重要性及如何平衡风险与机会等关键内容。

关键观点总结

关键观点1: 资产配置转型

当前市场波动加剧，投资者面临核心课题是如何通过科学的资产配置实现稳健回报。投资者需把握多元机遇，构建平衡布局。

关键观点2: “MARS工厂”投资体系

张学明介绍了将投资流程工程化的管理系统，通过设计、生产、组装、检测四大环节确保投资回报的可预期、可复制与可解释。

关键观点3: 价值、红利、质量、景气四因子策略

张学明详细解析了价值、红利、质量、景气四因子如何对应经济周期特征，并强调在不同市场环境下各因子的适用性。

关键观点4: 市场动态应对策略

张学明指出面对市场变化，投资组合会进行动态调整，但所有操作都在风险预算和纪律框架内完成。他阐述了动态调整的具体决策机制。

关键观点5: 降波的重要性

张学明强调了降低波动率的重要性，因为高波动会通过“波动率税”严重侵蚀投资者的实际回报。他解释了波动率税的两个主要来源。

关键观点6: 平衡风险与捕捉机会

张学明指出中欧基金的中波平衡策略选择将投资者的真实体验置于首位，通过风险出发的配置体系平衡风险与捕捉机会。

关键观点7: 多资产多策略配置的作用

张学明讨论了多资产多策略配置在降低资产组合波动中的作用，以及如何在逆风环境中通过策略认知和逆向再平衡来应对。