半导体｜半导体板块周期位置：整体温和复苏，AI与国产化拉动高需求

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文 ｜ 徐涛  胡叶倩雯  雷俊成  梁楠  王子源       夏胤磊  程子盈 结合当前半导体行业销售额、咨询机构的预测情况以及国内外半导体厂商的表现及展望，我们认为半导体周期在前期云端算力+存储涨价的因素拉动下显著修复，目前处于温和复苏状态，我们预计后续主要的成长动力为云端算力的景气度持续+端侧AI的爆发。此外国内半导体产业替代持续推进，受益政策支持、周期反转、增量创新、国产替代多方面利好带动，我们期待下一阶段有望迎来更好表现。 ▍ 半导体产业整体温和复苏，后续期待AI与国产化持续拉动高需求。 本轮半导体周期于2023年3月触底反弹（3月绝对值见底，10月同比增速转正），其主要驱动力来自云端算力需求爆发+存储涨价；截至24Q2，半导体销售额增速仍相对强劲，根据WSTS预测，2024年全球半导体销售额增速预计为16%。 ………………………………