华泰 | 宏观：5月FOMC预览 - 降息仍需观察，但或宣布Taper

核心观点概览：北京时间5月2日（周四）凌晨美联储将公布5月议息会议，预计联储将维持数据依赖的前瞻指引，降息时点仍需观察，通胀下行遇到波折但仍难确定趋势逆转等——考虑到市场降息预期已明显调整，而联储仍然希望今年可以开启降息周期，5月FOMC比市场预期更鹰派的可能性较低。此外，预计联储将在5月会议上宣布放缓缩表速度（taper），但确定停止缩表的时间尚需继续观察，也可能分“多步走”（参见《减缓缩表：联储将如何“摸着石头过河”？》，2024/1/28）。3月会议以来，增长和通胀数据偏强，叠加联储鹰派表态，降息预期进一步回落，预计5月会议联储继续按兵不动，表述上超预期鹰派的可能性不大，并可能宣布缩表削减（taper），未来的降息和停止缩表的路径主要取决于后续数据的表现。4月16日，鲍威尔表示通胀缺乏进一步进展 ………………………………