【国君宏观】经济正寻顶，通胀仍上行，信用缓收缩 ——2021 年 4 月经济数据预测

联系人：董琦、张陈、陈礼清、张怀志导读经济 4 月步入寻顶阶段，通胀继续上行，PPI 高点看 5 月，“紧信用、稳货币”组合将如期演绎，后续对分母端的担忧会逐渐减弱，分子端的确定性将重回视野。 摘要1. 经济数据预测：1）生产：环保限产叠加基数影响减弱导致增速回落，预计4月增速8.5%。2）投资：基建扩张趋缓，地产维持韧性，制造业延续回升，预计1-4月累计增速19.1%。3）消费：4月广义乘用车销售保持平稳，服务业PMI强于往年。预计4月社零延续复苏，4月当月增速24.7%。2. 价格数据预测：1）CPI：4月同比升至0.9%，食品项环比多数下跌，拖累CPI，猪肉（-12.9%）和蔬菜（-12.1%）下跌幅度大；非食品项环比预计季节性回升，且处于历史同期高位，是拉动CPI上涨的主要 ………………………………