【浙商食饮||杨骥】华致酒行点评:名酒表现优异,利润端短期承压

文 | 浙商证券食品饮料首席分析师 杨骥 / 张潇倩浙商食品饮料团队：以产业为基，扎实做研究！事件22Q3公司实现营业收入21.05亿元（+4.32%）；归母净利润0.33亿元（-84.76%）；扣非净利润0.28亿元（-86.35%）。投资要点名酒表现优异使得收入端表现稳定，结构变化导致盈利端短期承压1）收入端：受益于名酒需求刚性销售情况良好，收入端保持稳健发展。22Q3名酒销售情况优异，具体来看：①五粮液/汾酒等：22年以来五粮液/汾酒等产品动销表现优秀，预计明年公司将增加五粮液/汾酒等名酒配额，合作将愈发紧密；②古井贡酒：22H1已完成全年任务，近期订单仍不断。22Q3精品酒表现平稳，金蕊为22Q4/23年重要发力点：① 钓鱼台：销售情况较去年略弱；② 荷花酒：在推出中价位新品背景下（金蕊），整体增速表现优秀（可对冲钓鱼台增速的放缓），Q4/明年公 ………………………………