新增贷款创新高背后：社会融资指标会不会边缘化？

财联社2月13日讯，周一（2月12日）公布的2018年1月金融统计数据显示，1月份人民币贷款新增2.9万亿元，远超市场平均预期的2.05万亿。对于贷款的天量增长，市场普遍认为是在金融去杠杆下，大量表外融资转向表内所致。九州证券邓海清认为，从1月社融结构看，信贷占比88%，为绝对多数，表明表外“非标”回表是信贷创历史新高的关键因素。1月社会融资额为3.06万亿元，低于预期的3.15万亿，也远低于去年同期的3.7万亿，这表明整个社会的融资需求并不高。信贷占比的忽然大幅提高到占社融的绝大多数，却可能意味着央行自2010年以来强调以社会融资来衡量整个经济的货币需求，并以此作为货币政策重要参考的方向面临挑战。图一：信贷在社会融资规模中的比例变化 ………………………………