对目前创投行业投资条款的一些看法｜微观视角

主要观点总结

文章讨论了被误解和滥用的赎回条款和业绩对赌条款在创投行业中的使用和影响。文章指出这些条款在当初是舶来品，但在实际应用中出现了许多变化。赎回条款在一定程度上对投资机构有保护意义，但应确保不损害企业或创始人的生存。业绩对赌条款在某些情况下可以使用，但不应滥用，特别是在上市对赌方面需要谨慎。最后，文章呼吁整个生态系统各方共同解决因这些条款引发的问题，给予企业和创业者更多支持。

关键观点总结

关键观点1: 赎回条款的意义和演变

赎回条款允许投资人在一定条件下要求公司赎回投资，其初衷是为了保护投资机构的利益。但在实际应用中，这一条款的使用发生了变化，特别是在人民币基金中，需要注意其对企业和创始人的影响。

关键观点2: 业绩对赌条款的用途和滥用

业绩对赌条款旨在根据企业未来的实际发展情况调整估值。然而，该条款在某些情况下被滥用，特别是在市场红火时或某些投资人缺乏充分尽职调查和定价能力的情况下。滥用的后果包括不设下限的对赌造成的后遗症。

关键观点3: 赎回和业绩对赌条款的问题及解决方式

目前面临的问题是某些企业面临赎回或对赌压力，而这些问题需要通过整个生态系统各方的共同努力来解决。需要一级市场的耐心、二级市场的适度放开、积极的收购兼并政策等各方面的共同努力。