【华鑫食饮｜深度报告】中炬高新：内改外拓双管齐下，聚焦主业做大版图

证券深度报告：《深度报告|中炬高新：内改外拓双管齐下，聚焦主业做大版图》对外发布时间：2022年05月22日发布机构：华鑫证券本报告分析师：孙山山 SAC编号：S1050521110005本报告联系人：何宇航SAC编号：S1050122010030中炬高新投资要点▌调味品行业龙二，已迈入50亿门槛中炬高新成立于1993年，目前公司所从事的业务包括调味食品、园区运营及城市开发等，聚焦调味品主业营收占比超过96%。其实控人为宝能集团的姚振华，持股比例为20.6%。营收从2009年9.6亿元增至2021年51.2亿元，12年CAGR为15%。归母净利润从2009年0.7亿元增至2021年7.4亿元，12年CAGR为22%。2015-2021年公司毛利率基本保持在35%以上，2021年受疫情影响较大下滑至34.9%，行业中处于中游水平。▌行业发展空间大,集中度有望持续提升我国调味品行业市场规模广阔，从2014年2595亿元增至2020年3950 ………………………………