住宅租金短期难改低位运行，REITs市场底层资产保持高出租率

主要观点总结

保租房REITs稳健经营，底层项目经营韧性维持。租金单价波动可控，重点城市未来租金走势依赖经济基本面与需求端的改善。公募REITs收入与净利润表现稳健，但市场短期回调明显。

关键观点总结

关键观点1: 保租房REITs稳健经营底色依旧凸显

保租房REITs的底层项目经营韧性维持，出租率和收缴率保持较高水平。

关键观点2: 重点城市住宅平均租金下滑

传统毕业季租房旺季效应未现，市场复苏进程受阻，重点城市未来租金走势将更依赖经济基本面与需求端的实质性改善。

关键观点3: 公募REITs收入与净利润表现稳健

已上市的保租房REITs的基金收入和净利润均实现不同程度的环比上涨，其中招商基金蛇口租赁住房REIT及华夏北京保障房REIT环比涨幅均超10%。

关键观点4: 市场短期回调明显

保租房REITs二级市场表现不佳，价格回调明显，可能受政策、利率或行业周期影响。