从破产边缘到一夜翻身打爆空头，特斯拉何来神转折成美国市值最高车企？_PingWest品玩的专栏文章_微信文章

特斯拉的危机，真的结束了吗？

该怎样形容特斯拉才贴切？

恶之者欲其死，给它贴上的标签都是：华尔街头部垃圾股，空头最爱暴涨暴跌，坚决唱衰坐等破产，美股乐视。

气到马斯克放话退市，要打爆空头。

爱之者则欲其生，每每提起特斯拉，谈到的都是马斯克的星辰大海和特斯拉车主的爱。

特斯拉的2019年原本低开低走，裁员、关线下门店、惨淡到传言公司内部要控制卫生纸供应，股价腰斩到190美元。突然年尾神来一笔，涨破每股500美元，市值冲向1000亿美元。

如今特斯拉市值一举超越福特和通用汽车的总和，成为全球市值最高的美国汽车企业。

虽然面前还有丰田汽车这座大山，但足以让马斯克在上海超级工厂的舞台上脱衣尬舞了。

这一场大逆转中到底发生了什么？谁救了特斯拉？

前5月| 股价走向腰斩

2019年伊始，特斯拉已经很惨。

对此马斯克是必须负责的，他直播抽大麻股价大跌，发Twitter宣布公司已经锁定资金退市。9个词，招来美国证监会4000万美元罚款扰乱市场，被迫辞去董事长职位。

一字千金不是吹的。

困扰着特斯拉的根源问题仿佛无解：产能什么时候能提上来？特斯拉自动驾驶还是自动燃烧？什么时候能够停止亏损？真的不差现金流吗？

在特斯拉创立至今近17年中，彼时只盈利了三个季度，真的能全怪华尔街不喜欢特斯拉吗？

特斯拉在2019年第一季度出现了巨额亏损，7.02亿美元的亏损超出了分析师的预期。销售额下降，账上可用现金剧减。

3.5万美元的入门级特斯拉Model 3是全厂的希望，但特斯拉在交付方面又出了问题，同时还陷在与美国证监会的法律斗争中。特斯拉在第一季度生产了更多的Model 3，但交付量比上一季度减少了20％，S型和X型交付量下降了56％。

特斯拉在一月份宣布裁员约7％，面对种种质疑，马斯克的回应一如既往地潇洒又令人头痛。

关于产品上市时间：

马斯克：我对时间表经常过于乐观，是时候你该知道这点了。

关于盈利：

马斯克：我们不急。

在今年的前三个月，特斯拉曾经的最大股东之一、投资公司T. Rowe Price出售了其80％的股份。

5月丨钱真的不够烧了

5月时，马斯克发出一封全员邮件，告诉员工，如果不采取硬核措施，公司在10个月内就会烧光资金。

于是他推出一项硬核计划来削减成本，重新盈利。所有团队检查每笔付款，包括“零件、薪水、差旅费和租金”。

特斯拉新任首席财务官Zach Kirkhorn审核并签署每一页付款，而马斯克本人审核并签署每十页付款。

更夸张的特斯拉全民省钱细节传了出来：为了帮公司省钱，一些员工甚至从家里带卫生纸到公司，开车回家帮公司洗车。

马斯克亲自在Twitter上回应“这是胡说”，于是特斯拉有没有钱供应卫生纸成了一个谜。

就在这场自曝的资金危机中，特斯拉股价跌破200美元，跌到了历史性的低谷。

怎一个惨字了得。

7月丨市值一夜蒸发400多亿元

特斯拉发布的二季度业绩再度不及预期，同时CTO宣布离职，特斯拉股价再崩。

7月25日，特斯拉股价崩盘，开盘直接跌超12%，并不断下挫，市值蒸发超68亿美元。

彼时特斯拉股价在六个月中下跌了40％以上，市值蒸发了近300亿美元。投资者们担心特斯拉低价车畅销，会进一步导致盈利收窄。交付也还是问题——全年预期交付36万到40万辆汽车，半年只完成了15.8万辆。

在这雪上加霜的时刻，比马斯克来特斯拉还早，15年“老兵”、特斯拉首席技术官JB Straubel也要“跳船”了。

“我没有消失，”Straubel说，“我想确保人们理解，这并不是对公司或团队缺乏信心。我爱团队，我爱公司，而且我永远都爱。”

但危机时刻高管离职，这动作不可能不动摇市场信心。

摩根士丹利的分析师Adam Jonas在电话会议上告诉客户，特斯拉看起来不像是一家快速成长的科技公司，看起来像是“陷入困境的信贷和重组”公司。

跌在谷底的特斯拉，还是有投资者坚持力挺：这是特斯拉是最好的投资机会。

他们拿出了论据：马斯克曾经放话，特斯拉会在19年下半年实现盈利。

以及中国会改变特斯拉的命运吗？众所周知，中国有最大的电动车市场。

但那时的市场已经不相信特斯拉了。

10月丨说盈利，就盈利

10月，特斯拉放出了三季度财报。

整个华尔街都在等特斯拉再度亏损，谁知道特斯拉竟然发盈利？

预期为每股亏损0.24美元，特斯拉财报每股盈利1.86美元，盈利3420万美元，季度交付了9万7千辆汽车。

惊喜不惊喜？意外不意外？

特斯拉盘后交易中上涨20%，写下了2013年以来，特斯拉最大的单日涨幅。

特斯拉的利润，真的是“省”出来的？

特斯拉首席财务官Zachary Kirkhorn强调了大幅降低成本的作用，包括降低每辆汽车生产所需的劳动小时数，从而提高了盈利能力。他还列举了仓储和交付方面节省的费用。

马斯克还同时宣布了其他利好消息——特斯拉在上海的新工厂已经开始进行Model 3的试生产，Model Y轻型SUV的上市时间有望从2020年秋季提前到2020年夏季。

马斯克还预测，Model Y将超过特斯拉目前的Model 3、S和X汽车的总销量，利润率还会超过Model 3。

得益于10月公布的意外盈利财报、上海工厂增产的利好消息，特斯拉股价出现了连续上涨趋势。电动皮卡Cybertruck即将推出，带来新一波前景。

11月| “Oh My F---ing God”

在股价飙升之中，马斯克推出了万众瞩目的特斯拉皮卡。

作死的是，马斯克非要直播铁球砸防弹车窗。

“你确定？”

“确定”

第一下砸下去，防弹玻璃出现了一个圆形的裂纹。

“Oh my f---ing God”。

尽管全场震惊，大家还是听清了马斯克的反应。

“要试试后窗吗？”

不信邪再砸下去——又一个圆形放射状裂纹。

于是这场发布会一面是盛赞皮卡真赛博朋克，一边是嘲笑真史诗级别翻车现场。

最终定音是，股价跌落6%。市场似乎对如此“酷炫”的皮卡并不是很感冒，特斯拉市值蒸发近40亿美元。

马斯克发布Twitter解释：“大锤撞击导致底部的玻璃破裂，这就是为什么铁球没有弹回来的原因。应该先砸玻璃，然后再砸车身。”

湾区的朋友们都笑了，众所周知，这里砸车就砸特斯拉。请问在湾区众多的砸车现场，还要告诉砸车贼，一定不要先砸车门再砸车窗吗？

因为这样真的会砸开的。

12月丨涨涨涨涨涨涨涨

虽然特斯拉皮卡被骂丑出天际，但第一天预售超过25万辆，所以果然特斯拉深知有钱人的审美吗？

还是因为定金只需100美元并且可以退款呢？

这已经不是重点，大家都在问：

特斯拉会涨过每股400美元吗？

会的，会涨破500美元。

1月7日丨马斯克激动尬舞

特斯拉上海工厂开工一周年之际，特斯拉股价涨过了每股500美元。

中国速度，就是特斯拉上海工厂一年完工并交付车辆，甚至打破了汽车外资独资不能设厂的规定。

难怪马斯克几度哽咽，感谢中国政府，感谢中国消费者：“没有你们的支持就没有特斯拉的今天。”

《福布斯》在报道里面试图猜测马斯克为什么会高兴到尬舞：

中国对电动汽车制造商的补贴将保持不变，这与市场削减补贴的普遍预期相违背。

这将再次帮助特斯拉在中国的销售，在中国，特斯拉被视为来自加州的性感好莱坞汽车品牌，与在中国中部西安生产的非豪华家用比亚迪电动汽车竞争。比亚迪的中型轿车E5的售价为10.9万元人民币，约合1.6万美元。

特斯拉的Model 3轿车将以299050元人民币（43375美元）的补贴价格提供给中国客户，折扣为16％。目前尚不清楚是哪种配置。在美国，Model 3标准系列轿车的起价为39900美元，高配版本的起价为48990美元。

——《福布斯》

美国市场又对特斯拉有信心了！

“中国对特斯拉的重要性，有一天会达到前几年中国市场对苹果的重要程度。”

真正扼住特斯拉咽喉的问题，是量产。而中国广阔的市场永远能让华尔街激动起来——消费者、供应链、资本。在美国处处掣肘、被传统车企压制的马斯克，还是可以吃着煎饼果子，做中国人民的老朋友。

但市值和企业价值并不能画上等号。比起盈利的通用汽车和福特，特斯拉还在亏损。

特斯拉的危机，真的就此结束了吗？

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