看完1000页招股书，这是关于蜜雪冰城股价的N个秘密

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没有人会因为更有钱，而喝到更好的蜜雪冰城。 文 ｜ 刘一鸣 编辑 ｜ 刘旌 封面来源 ｜ IC photo 过去一段时间，关于蜜雪冰城，大概你已经听倦了。 粗略地看，这是一个小城好汉如何走向世界的传奇故事。其中的几组关键词大致是：人生折叠、供应链奇迹，极致性价比、深耕细作，以及长达28年的长跑。 此刻，也就是蜜雪冰城登陆港交所的第二天，这家公司的市值依然接近1110亿港元——这破除了此前茶饮股破发的魔咒。单从市值来看，一个蜜雪相当于4个古茗、7个茶百道、37个奈雪的茶。 很多人对蜜雪的第一印象是低价。但低价不是壁垒，低成本的低价才是壁垒。 我们试图更详尽地拆解这家茶饮王国是怎样炼成的。根据蜜雪冰城的两次总共超1000页的招股书（2022年A股、2025年港股），你会有这种体感： 乍一看它好像是个连锁现制茶饮品牌——有些 ………………………………