【银河建筑龙天光】公司点评丨江河集团 (601886)：扣非净利率增速快，中标金额稳健提升

主要观点总结

该文章主要介绍了公司发布2025年第三季度报告的情况，包括扣非净利润增速、经营现金流流出、毛利率、股息率以及新签合同额等方面的信息。其中，扣非净利润增速较快，经营现金流流出同比增加，毛利率略有提升，股息率位于行业前列，新签合同额稳步增长。同时，文章也提示了固定资产投资下滑、新签订单不及预期、应收账款回收不及预期等风险。

关键观点总结

关键观点1: 扣非净利润增速较快

公司2025年Q3扣非净利润同比增长5.26%，前三季度同比增长19.11%，显示公司盈利能力有所改善。

关键观点2: 经营现金流流出同比增加

公司经营现金流流出为-6.62亿元，同比增加，主要原因是收到工程回款同比减少及增加供应商付款。

关键观点3: 毛利率略有提升

公司2025年前三季度毛利率为15.70%，同比提高0.44个百分点，显示出公司在控制成本和提高产品质量方面的努力。

关键观点4: 股息率位于行业前列

截至11月11日，公司股息率为6.82%，表现优秀，位于建筑行业前列。

关键观点5: 新签合同额稳步增长

公司新签合同额稳步增长，显示出公司在市场拓展方面的能力。