晨报｜基金免税退出路径猜想

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Top stories — 重点推荐 — 明明｜中信证券首席经济学家 S1010517100001 债市启明｜基金税盾原理和免税退出路径猜想 根据现行税收政策，公募基金具有的税收优势最为明显，一些银行自营部门通过委外方式进行“合理避税”。据我们测算，商业银行基金委外规模可能接近7-8万亿元，每年节约的税负成本可能在百亿量级。从“拉平监管”和“去通道”的角度考虑，未来确实存在取消基金免税的可能，但短期落地的可能性有限，操作性不强。即便未来基金免税开始退出，我们认为也难以一蹴而就，大概率从小范围开始实行，配合“新老划断”，实现平稳过渡。 风险因素：货币政策不及预期；经济修复不及预期；流动性超预期收紧等。 陈俊云｜中信证券前瞻研究首席分析师 S1010517080001 前瞻｜美股软件板块复盘及当下主要矛盾 复盘近年来美股软件板块的波 ………………………………