【山西汾酒调研报告：三年考核圆满达成，清香鼻祖加速复兴—方正食品饮料191229】

事件描述我们近期参加了公司的投资者交流会。方正观点1、三年目标超额完成，改革成绩显著：今年是汾酒三年目标责任对赌最后一年，公司已超额完成目标，预计集团酒类营收有望达到120亿元左右。同时，公司顺利完成集团整体上市，同业竞争和关联交易基本消除，治理结构改善。通过三年大力改革，公司已实现脱胎换骨，在组织队伍建立、营销体系打造、区域布局扩张、销售规模增长等方面均取得跨越式提升，经营潜力大幅释放。2、省外占比达到历史新高，青花下半年发力，增速超预期：分产品看，今年玻汾收入继续保持了50%以上高速增长，动销良性，全国化路径清晰；青花从三季度发力，增速逐季提升，预计全年增速可达到40%以上，占整体收入比重近30%，背后 ………………………………