华利集团：稳居全球老二，好日子还在路上

主要观点总结

华利集团是全球领先的运动鞋制造商，主要客户包括Nike、Adidas等国际知名品牌。公司主营业务规模持续扩张，但面临利润压力。新工厂投产影响了整体毛利率水平，但第三季度有所改善。

关键观点总结

关键观点1: 公司主要业务及客户群体

华利集团是一家国内运动鞋代工龙头企业，主要产品包括运动休闲鞋、户外靴鞋等，主要客户为全球知名的运动休闲品牌运营商，如Nike、Adidas等。

关键观点2: 公司的盈利与运营情况

2025年前三季度，华利集团实现营业收及运动鞋销量的增长。但整体毛利率水平下滑，主要原因是新工厂处于产能爬坡阶段。不过，第三季度的毛利率有所改善。

关键观点3: 公司的未来发展展望

随着新工厂的逐渐稳定及产能调配安排的优化，华利集团的业务规模有望继续扩张，未来其盈利能力及整体毛利率水平有望得到提升。