华泰 | 房地产：市场仍在筑底企稳之中

主要观点总结

本文章主要描述了2025年7月份中国房地产市场的销售、开发投资、开竣工等数据情况。整体上，市场全面修复尚需等待，房地产销售和市场情绪仍然低迷，房价同比降幅在收窄。此外，文章还分析了房企现金流的状况，提到行业仍处于筑底企稳阶段。最后，文章给出了一些投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 房地产市场销售情况

2025年7月商品房销售面积和金额同比均有所下降，降幅较6月有所扩大。市场进入传统淡季，销售相对偏弱。

关键观点2: 房价情况

70城新房和二手房价格指数同比下降，降幅较6月有所收窄。新建商品住宅价格指数环比上涨城市个数减少，二手住宅价格指数环比上涨的城市为数不多。

关键观点3: 开发投资和开竣工情况

开发投资额同比持续下降，降幅扩大。拿地、开工、竣工等各项指标同比均有所下降。施工面积同比也有所下降。

关键观点4: 房企现金流状况

房企现金流仍待改善。7月房企到位资金同比有所下降，定金及预收款、自筹资金等同比下降。

关键观点5: 投资建议与风险提示

文章建议投资者关注以一线城市为代表的核心城市复苏节奏，以及在对应区域拥有储备或新获取资源的房企的估值修复。同时，也提醒投资者注意行业政策风险、行业下行风险和部分房企经营风险。

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