主要观点总结
该文章主要介绍了光大证券金融业研究团队编写的关于招商银行（股票代码为600036.SH）的2024年三季报点评报告。报告分析了招商银行的营收、盈利、信贷结构、负债增量、净息差、非利息净收入、不良率等方面的表现，并给出了投资建议和风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 营收及盈利情况
招商银行1-3Q营业收入同比下降2.9%，归母净利润同比下降0.6%。加权净资产收益率15.38%（同比下降2个百分点）。营收主要构成包括净利息收入和非息收入。
关键观点2: 信贷结构优化
招行贷款增速较上季末提升，信贷结构有所优化，零售贷款占比提升。同时，通过加强对消费贷款、小微贷款的组织力度等方式应对市场需求不足的问题。
关键观点3: 负债增量和存款情况
招行计息负债和存款增速较上季末有所提升，存款定期化态势延续。存款增量贡献主要来自零售存款。
关键观点4: 净息差表现
招行净息差较上半年收窄，主要受到资产端收益率延续下行态势和负债端成本持续改善的影响。
关键观点5: 非利息净收入情况
招行非息收入同比下降2.6%，其中手续费及佣金净收入、净其他非息收入均有所下降。
关键观点6: 不良率和风险抵补能力
招行不良率持平于0.94%，风险抵补能力强。新生成不良主要来自零售业务。此外，资本充足率有所提升。
关键观点7: 投资建议和风险提示
招行以“打造价值银行”为战略目标，零售业务具有较深护城河。当前居民购房、消费活跃度较低，但公司仍实现了较强的零售信贷增量。投资者需注意经济复苏、房地产风险释放等可能的影响因素。
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