【开源宏观】就业市场韧性或将促使市场短期承压

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事件： 美国公布11月最新就业数据。其中新增非农就业19.9万，高于市场预期的18.3万；失业率为3.7%，低于市场预期；平均时薪同比增长4.0%，符合市场预期。 【核心观点】 1. 新增非农就业有较多上行，失业率意外下降 （1）汽车行业罢工结束驱使新增非农就业数量涨幅较大 11月新增非农就业19.9万人，较10月上升4.9万，且高于市场预期。趋势上看，9-11月平均新增就业20.4万人，较8-10月有所反弹，显示当前美国就业市场冷却是一个波折的过程。 结构上看 ，私人部门新增就业有较大升幅，其中制造业、信息业新增就业上升较多，或与美国汽车行业工人罢工结束有关。 （2）劳动参与率略上升，失业率意外下行 11月美国劳动参与率录得62.8%，失业率为3.7%，分别较10月上升0.1个百分点、下降0.2个百分点。劳动参与率提升推动失业率下行，显示当前美国劳动力 ………………………………