【银河计算机吴砚靖】公司点评丨诺瓦星云 (301589)：Q2环比显著改善，技术布局夯实复苏基础

主要观点总结

本文总结了诺瓦星云公司在2025年上半年的经营情况，包括Q2经营环比显著改善、海外营收持续高增长、毛利率显著提升等关键点。同时，公司MLED前沿技术持续布局，产业协同强化长期技术竞争力。文章还提到了公司的风险点和评级体系。

关键观点总结

关键观点1: Q2经营环比显著改善，海外营收持续高增长

诺瓦星云公司在2025年上半年的经营情况表现出色，Q2季度营收环比显著改善，海外营收持续高增长，显示出公司的海外市场拓展能力。

关键观点2: 毛利率显著提升

公司三项业务毛利率均有显著提升，原因包括海外市场增长势头良好和公司在下游应用场景中的技术研发和市场拓展。

关键观点3: MLED前沿技术持续布局，产业协同强化长期技术竞争力

公司在MLED领域持续布局，推出核心检测装备和集成电路等产品，与下游客户共同推动MLED显示标准化制造和规模化应用，强化长期技术竞争力。

关键观点4: 风险提示

文章还提到了公司面临的一些风险，包括海外需求不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、贸易政策不确定的风险、技术升级迭代的风险和全球化管理的风险等。