一场平安股价三年翻一倍的闲聊

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在卖方今天开始路线推保险股之前，上周，投资人间有一场闲聊。 聊的是巨无霸中国平安，抛出的观点是看平安三年股价翻一倍。 在抛出支持这观点的逻辑前，先来看一下分析，这分析是在一位老公募投研总监的帮助下完成的。 关于怎么理解保险行业，行业最主流的定价方法还是内含价值+新业务价值倍数。在2006、2007年牛市泡沫时期，主流保险公司的定价基本为内含价值+20-30倍新业务价值，有时候甚至更高。高估值意味着对未来增长的高期望，由于中国的保险密度及深度都相对较低，当时大家期望寿险行业未来会快速成长。 但是在2014年之前的几年，由于种种原因（超高的理财收益率、保险营销员成本上升等），中国几大寿险公司的保费收入增 ………………………………