云评论 | PMI：需求延续回升，但价格走弱

主要观点总结

文章介绍了关于PMI（采购经理人指数）的最新数据及其分析。指出制造业PMI连续三个月上行，表明我国经济景气水平回升向好，但需注意小企业新订单指数仍在荣枯线以下，需求不足问题仍然存在。同时，建筑业PMI历史性地首次落入收缩区间，但基础建设投资仍是稳增长的主要发力点。整体上，需求延续扩张，生产活动回升，价格走势波动，以及行业格局变迁带来的建筑业景气度回落等问题受到关注。

关键观点总结

关键观点1: 制造业PMI连续回升，我国经济景气水平回升向好。

文章中提到制造业PMI延续回升态势，表明随着政策加力和已出台政策的效应显现，制造业市场运行延续回升。我国经济景气水平继续回升向好，经济筑底信号更为明显。

关键观点2: 需求不足问题仍然存在。

虽然需求类指数连续三个月回升，但小企业新订单指数仍在荣枯线以下，反映需求不足的企业占比仍超过60%，需求不足仍是制约制造业生产经营活动的重要因素。

关键观点3: 建筑业PMI历史性地首次落入收缩区间。

文章中提到建筑业PMI录得49.7%，较上月回落0.7个百分点，历史首次落入收缩区间。这可能与行业发展动能转换、淡季因素以及行业格局变迁有关。

关键观点4: 服务业主的货币和金融环境活跃。

在假期因素消退后，服务业相关活动景气度季节性回落，但在宽松的货币政策环境下，金融业景气度较为活跃。服务业企业预期趋于乐观。

关键观点5: 价格走势波动。

出厂价格指数大幅回落，市场供需同步回升下，上下游市场价格同步大幅回落。基本面修复动能仍需加强，供需矛盾问题仍然突出。

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【20241130】云评论 | PMI：需求延续回升，但价格走弱 观点小结 11月制造业PMI延续回升态势，连续3个月上行，表明随着一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步显现，制造业市场运行延续回升，我国经济景气水平继续回升向好，经济筑底信号更为明显。 11月制造业PMI还呈现以下特征：(1)内需延续平稳修复，外需季节性回升，但需注意小企业新订单指数仍在荣枯线以下，反映需求不足的企业占比仍超过60%；(2)市场需求企稳回升带动下，对企业库存消化能力回升，进而对生产活动形成拉动作用，制造业供需两端同步修复；(3)但从供需差角度来看，往往新订单指数与生产指数差延续回升阶段，商品价格会延续上涨，目前来看需求端的修复动能还需加强，且作为前瞻指标出厂价格指数拟合PPI显示，11月PPI环比或波折回落。 服务业方面在假期因 ………………………………