IPO雷达︱天星医疗弃A转港寻上市：大客户集中度高，曾遭中金单方面撤单

主要观点总结

天星医疗在科创板上市后未果，转向港股市场递交主板上市招股书。公司经历多次股权变更及管理层调整，实控人由联合创始人聂洪鑫变更为董文兴。公司面临上市压力及股东中金公司突然撤销保荐的遗留问题。虽然公司在运动医学领域市场份额较大，但面临进口品牌垄断和大客户集中度过高的风险。赴港上市若能成功募资，将有助于缓解公司压力并推动其发展。

关键观点总结

关键观点1: 公司上市路径转变

天星医疗最初尝试在科创板上市，但因中金公司撤销保荐而未果，后将上市目标转向港股市场。

关键观点2: 公司股权结构及管理层变更

公司实控人由联合创始人聂洪鑫变更为董文兴，期间经历了多次股权变更和管理层调整。

关键观点3: 中金公司撤销保荐引发的疑虑

中金公司作为股东和保荐人的双重身份，在科创板申请中突然撤销保荐，给天星医疗的上市进程带来了阴影。

关键观点4: 运动医学领域的市场竞争格局

天星医疗在运动医学领域市场份额较大，但面临进口品牌垄断和国产分散的竞争态势。

关键观点5: 大客户集中度过高及供应链风险

天星医疗面临大客户和供应商集中度较高的问题，若核心客户或供应商出现问题，将直接影响公司的营收和交付效率。