C919专题报告：产能稳步建设，出海持续推进

主要观点总结

C919大飞机在国内商业运营顺利，累计交付10架，执飞10条航线，运营效果良好。C919具备与波音、空客同类型机型竞争的能力，在手订单充足，新签订单持续涌现。C919产能爬坡迅速，计划2028年达到150架年产能。C919在国际市场取得适航证是关键，目前EASA有望明年取证，为C919出海提供基础。东南亚市场最有可能成为C919的海外突破点，ARJ21的成功出海为C919提供了铺路。C919项目促进了大飞机产业链的国产化水平提升，当前应关注机体加工制造相关产业链环节，中长期看核心机载系统和零部件的国产替代机会。

关键观点总结

关键观点1: C919国内商业运营情况

C919大飞机在国内商业运营顺利，累计交付10架，执飞10条航线，运营效果良好，具备与波音、空客同类型机型竞争的能力。

关键观点2: C919在手订单与产能建设

C919在手订单充足，新签订单持续涌现，产能爬坡迅速，计划2028年达到150架年产能。

关键观点3: C919在国际市场的进展

C919在国际市场取得适航证是关键，EASA有望明年取证，东南亚市场最有可能成为C919的海外突破点。

关键观点4: C919产业链发展

C919项目促进了大飞机产业链的国产化水平提升，机体加工制造相关产业链环节是当前关注重点，中长期看核心机载系统和零部件的国产替代机会。