凭栏：齿轮转不动了

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文：凭栏欲言 信号明显变了 …… 6月19日，央行潘行长陆家嘴会议发言：5月份新发放贷款利率为3.67%，处于 较低水平 。 7月1日，央行发布公告，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估的基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。7月5日，又有消息称，央行已与几家主要金融机构签订了债券借入协议。随后央行确认该信息，目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。 7月6日央行公告称正回购重启。2015年前央行以正回购回收流动性的操作还是比较多的，此后提高准备金率逐渐取代了正回购。2015年左右正回购暂停，至今已经十年。 央行借债卖出（包括预期）会影响 长端利率升高 … ………………………………