JPM：我们对谷歌相关证词的看法

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摩根大通 2025 年 5 月 8 日发布的关于 Alphabet（谷歌母公司）的研究报告，主要探讨谷歌商业搜索审判中苹果高管证词对谷歌股价的影响，认为股价下跌过度，并对谷歌的投资前景进行分析。 股价变动及原因： 苹果服务高级副总裁 Eddy Cue 在谷歌商业搜索审判中的证词引发谷歌股价周三下跌 7%，市值蒸发近 1500 亿美元。主要涉及三点：苹果 4 月搜索量 20 年来首次下降；苹果考虑在 Safari 添加 AI 搜索选项；谷歌收入分成对苹果影响重大。 对证词关键要点的分析 苹果搜索量下降：虽与谷歌付费点击增长放缓相符，但 Safari 在美国浏览器市场份额下降，谷歌搜索渠道多元化，且谷歌称苹果设备总查询量在增长。 考虑添加搜索提供商：谷歌仍是 Safari 默认搜索提供商，虽 AI 竞争加剧，但用户实际切换默认搜索的比例可能较低。 谷歌收入对苹果的影响：谷歌 ………………………………