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保利发展(600048):良性循环,份额提升

中信证券研究  · 公众号  ·  · 2022-03-15 08:23
文丨陈聪 张全国 李宗儒我们认为,销售额见底是行业风险得以逐步化解的前提。信用和交付风险的发酵,也可能推动按揭贷款利率的进一步快速下行,政策进一步出台。公司凭借良好的信用,有望取得市场份额的持续提升,也有望迎来增长质量的有效提升。▍销售即将见底。2022年2月,公司销售面积150.1万平米,同比下降27.7%,销售金额239.8亿元,同比下降25.1%。1-2月,公司销售面积335.9万平米,同比下降19.7%,销售金额522.8亿元,同比下降30.4%(样本企业销售额下降40%以上)。公司销售整体表现好于行业平均,这既反映公司交付确定性较高,也说明公司经营能力较强。我们认为,行业各类风险已经经过一段时间积累,房地产政策发力空间不小(比如郑州等地就出台需求侧 ………………………………

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