【季报】铜：宏观与供需均待市场验证

2024年实盘大赛现已开赛，即刻报名👆作者：吴玉新/F0272619、Z0002861/一德期货有色金属分析师核心观点宏观上，进入二季度，中国财政支出或更加积极，经济有进一步改善的可能；美联储兼顾风险与通胀，试图通过预防式降息达到软着陆的目的，代价是再通胀。但国内外宏观或会有预期差的存在，比如美国通胀持续韧性，降息将延后；国内经济复苏不及预期等，若利空共振，反倒可能再次交易衰退。供需角度，长期看，资本支出下降导致供给不足，成本随着矿石品位的下降、人力等成本的上涨而永久性提升，需求因新能源、美欧等再工业化、印度等大国崛起而持续增长。国内供应有减产预期，需求有旺季预期，二季度是兑现期，需跟踪并评估实际检修影响及去库速度。二季度，宏观与基本面有利多共振的支撑，铜价有进一步上行的风险；但无论宏 ………………………………