小微盘，逆水行舟

第三次“国九条”，到底有没有为 A股带来牛市？如果仅仅以过去一周的涨幅来看，是一幅分裂但清晰的局面。“国九条”政策力捧的红利、权重板块都是受益者，中证红利更是受益者中的周受益者，一周上涨4.13%，再创今年迄今新高；而一众小微盘则是竞相跳水，标志性的万得小微盘一周暴跌12.11%，这两者一来一去，一周的差值就超过 15%。老股民都知道，在中国 A股，要听顶层的话，不要对着干。虽然管理层未必能带给你一个慢牛长牛市，但在局部结构下摧毁一段行情，或者塑造一段行情，还是很轻松的。显然，“中特估”概念下，过去一年多红利股的持续上涨，既有自身业绩、高息市场等天时地利，也少不了政策支持的人和，属于顺流直下，一日千里。但如果从长江行业中性因子来看，过去一周表现最好的，并非红利因子——股息率高低不是胜 ………………………………