黄金新Playbook：为什么中央银行正在重写规则

主要观点总结

文章主要分析了黄金市场结构性变化及投资展望，指出全球中央银行大规模购金正在重塑黄金定价机制。传统上黄金价格与美元实际利率负相关，但现在由于地缘政治风险、美元武器化及政府债务问题，中央银行的战略性买入成为主要驱动力。这被视为'去美元化'进程的一部分，预示黄金将回归为战略性货币锚和危机对冲工具，多家机构预测金价将上涨。同时，黄金的波动性源于金融系统流动性压力，而非黄金本身弱点。

关键观点总结

关键观点1: 全球中央银行大规模购金重塑黄金定价机制

传统因素如美元实际利率对黄金价格的影响被削弱，中央银行的战略性买入成为主要驱动力。

关键观点2: 黄金从金融投资品回归为战略性货币锚和危机对冲工具

由于地缘政治风险及美元信用担忧，黄金的角色正在发生变化，被视为'去美元化'进程的一部分。

关键观点3: 金价预测为持续上涨

多家机构预测未来黄金价格将持续上涨，特别是在2025年至2026年期间。

关键观点4: 黄金波动性的原因

黄金的波动性是由于金融系统的流动性压力导致的强制清算信号，而非黄金本身的弱点。