【银河汽车石金漫】公司点评丨速腾聚创 (2498.HK)：机器人业务高增，EM平台客户拓展成绩亮眼

主要观点总结

本文是关于速腾聚创公司2025年半年度业绩的点评报告。公司Q2业绩亮眼，ADAS激光雷达出货量回升，EM平台市场拓展成绩显著。基于自研SPAD SOC芯片推出的E平台全固态激光雷达助力公司在Robotaxi领域建立优势。机器人激光雷达业务高速增长，割草机器人激光雷达订单规模超百万。AI+机器人战略稳步推进，机器人之眼AC系列产品进展顺利。同时，也提示了下游客户销量风险、市场竞争风险及新品研发、量产风险。总体上，推荐关注该公司的发展。

关键观点总结

关键观点1: 公司Q2业绩亮眼，ADAS激光雷达出货量回升。

速腾聚创公司在Q2业绩表现出色，ADAS激光雷达出货量回升，受益于比亚迪、吉利等客户销量增长。

关键观点2: EM平台市场拓展显著。

公司推出EM数字激光雷达新平台，已获得多家汽车整车厂的量产定点，EM4产品预计在今年Q3量产，是当前行业唯一一款超500线可量产数字化激光雷达。

关键观点3: 基于自研SPAD SOC芯片推出全固态激光雷达，助力Robotaxi领域优势建立。

公司推出E平台全固态激光雷达，凭借领先的产品优势，与多家Robotaxi客户完成产品量产验证，进入深度合作。

关键观点4: 机器人激光雷达业务高速增长。

公司机器人激光雷达业务实现高速增长，订单规模突破百万，与多家无人配送领域企业建立深度战略合作。

关键观点5: AI+机器人战略稳步推进，机器人之眼AC系列产品进展顺利。

公司机器人之眼AC平台已收集多个领域顶尖开发者和机器人企业的需求，首款产品AC1已实现应用，有望打造机器人灵巧操作生态闭环。